4日晚，中國央行又有大動作，宣布2019年1月再次降準，下調(diào)金融機構存款準備金率1個百分點。

　　2018年央行實施了四次降準，這是央行2019年首次全面降準，將釋放多少資金？對經(jīng)濟、民企、樓市、股市等方面產(chǎn)生哪些影響？

　　一個數(shù)據(jù)

　　——釋放約1.5萬億元資金

　　央行有關負責人表示，此次釋放的1.5萬億元資金，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。

　　記者注意到，此次央行宣布降準有一個新的特點，即下調(diào)金融機構存款準備金率1個百分點，但分兩次下調(diào)，2019年1月15日和1月25日各下調(diào)0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。

　　央行有關負責人表示，降準政策分兩次實施，和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應，有利于銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內(nèi)外均衡，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　“1月15日降準是為了對沖當日到期的3970億元，另外隨著其他逆回購到期，以及繳稅、春節(jié)前資金需求增加，1月25日再次降準。”在新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東看來，分兩個時間段更能穩(wěn)定流動性波動，避免了一次降準1個百分點，導致流動性過多，增加資金面的波動。

　　三大利好

　　——緩解民企融資壓力

　　此次降準仍屬于定向調(diào)控。“為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化流動性結構，降低融資成本。”這是央行降準通知中明確的目的。

　　“當前流動性偏緊，經(jīng)濟面臨下行壓力，現(xiàn)在降準有利于滿足市場流動和季節(jié)性需求。”中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才表示，還有利于擴大投資、消費和就業(yè)，緩解小微、民營企業(yè)融資壓力，增強市場參與者的信心，促進經(jīng)濟穩(wěn)定。

　　央行有關負責人表示，此次降準及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金，可有效增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導有利于實體經(jīng)濟降成本。

　　——對沖樓市降溫

　　“多數(shù)城市房價在2018年9月出現(xiàn)下跌的拐點，如今繼續(xù)下跌過程中。”在易居研究院副院長楊紅旭看來，此次降準雖屬于定向支持，房地產(chǎn)業(yè)不在支持之列，但降準后銀行可貸款額度增加，部分商業(yè)銀行可加大個人房貸方面的貸款投放力度。

　　中國城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓說，央行全面降準后，房貸首付、利率或下降，激活買房需求，有助樓市復蘇回暖。

　　潘向東也認為，此次降準會對沖樓市降溫。降準后，銀行資本金壓力進一步緩釋，有利于引導房貸利率下行。但在“房住不炒、因城施策、分類指導”這一大的調(diào)控框架下，再次走全面刺激樓市的老路的可能性不大。

　　——提振股市信心

　　英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄認為，此次降準有利于穩(wěn)定經(jīng)濟增長，對股票市場也有積極的正面作用。

　　1月4日，滬指上午一度跌破2449點，創(chuàng)下逾4年來的新低，隨后以券商股為首的非銀金融板塊強勢上攻，帶動滬指成功翻紅并收復2500點，三大股指均大漲逾2%。

　　潘向東說，市場對降準已充分預期，在市場磨底過程中，風險偏好難以明顯提升，再加上美股回調(diào)對A股的沖擊，降準對股市后續(xù)的作用十分有限。

　　“從過去經(jīng)驗看，降準對股市的影響都不太明顯。2014年以來，央行共降準10次，降準之后的30天內(nèi)，有4次股市下跌，6次股市上漲。”融360理財分析師劉銀平也表示，但在當前股市持續(xù)低迷的狀況下，降準有利于提振市場信心。

　　在徐洪才看來，貨幣政策邊際寬松已經(jīng)有所顯現(xiàn)，此次降準體現(xiàn)了逆周期調(diào)控，有利于維持金融市場的穩(wěn)定。

　　一個明確

　　——并非大水漫灌，政策取向沒變

　　那么降準是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變？央行有關負責人明確，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。

　　“2018年政策調(diào)整以來，貨幣政策已經(jīng)從穩(wěn)健中性轉為穩(wěn)健，中央經(jīng)濟工作會議為貨幣政策定了穩(wěn)健的貨幣政策松緊適度的基調(diào)，本次降準的描述基本也是延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議的表述，沒有太大區(qū)別。”潘向東分析。

　　央行表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，穩(wěn)定宏觀杠桿率，兼顧內(nèi)外平衡，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼表示，2019年貨幣政策仍以穩(wěn)健為基調(diào)，但預調(diào)微調(diào)力度將加大，預計全年會有2-3次降準，流動性或將略偏寬松。美國等經(jīng)濟體有意放緩加息步伐，也為中國貨幣政策調(diào)整提供更加寬松的外部環(huán)境。

　　同時，董希淼認為，2019年央行降息的可能較小，特別是直接下調(diào)存貸款基準利率會相對謹慎，但可能通過公開市場操作等引導市場利率逐步下行。(完)