28日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，標(biāo)志著銀行理財新規(guī)正式落地，銀行理財產(chǎn)品將迎來一系列變化，新規(guī)也將對22萬億元的銀行理財市場產(chǎn)生重大影響。

《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》正式發(fā)布

為落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的決策部署，促進(jìn)統(tǒng)一資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，推動銀行理財業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，銀保監(jiān)會制定了《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，作為《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）配套實施細(xì)則公布，自公布之日起施行。

《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》主要內(nèi)容包括：嚴(yán)格區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理；規(guī)范產(chǎn)品運(yùn)作，實行凈值化管理；規(guī)范資金池運(yùn)作，防范“影子銀行”風(fēng)險；去除通道，強(qiáng)化穿透管理；設(shè)定限額，控制集中度風(fēng)險；加強(qiáng)流動性風(fēng)險管控，控制杠桿水平；加強(qiáng)理財投資合作機(jī)構(gòu)管理，強(qiáng)化信息披露，保護(hù)投資者合法權(quán)益；實行產(chǎn)品集中登記，加強(qiáng)理財產(chǎn)品合規(guī)性管理等。

這些話看起來很專業(yè)，對公眾來說，新規(guī)的推出將帶來哪些影響？來看專家和業(yè)內(nèi)人士的解讀。

焦點一：5萬元起售點降至1萬元

新規(guī)設(shè)定單只理財產(chǎn)品銷售起點，將單只公募理財產(chǎn)品銷售起點由目前的5萬元降至1萬元；單只私募理財產(chǎn)品銷售起點與“資管新規(guī)”保持一致。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，門檻降低，這說明越來越多的人能承受公募理財產(chǎn)品的風(fēng)險，同時也表明市場承受風(fēng)險的能力在增強(qiáng)。

隨著理財產(chǎn)品銷售起點大幅降低，銀行理財市場有望繼續(xù)快速增長。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，銀行理財業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)，6月末銀行非保本理財產(chǎn)品余額為21萬億元，7月末為21.97萬億元，8月末為22.32萬億元。

焦點二：銀行不得宣傳預(yù)期收益率

根據(jù)新規(guī)，商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，不得宣傳理財產(chǎn)品預(yù)期收益率，在理財產(chǎn)品宣傳銷售文本中只能登載該理財產(chǎn)品或者本行同類理財產(chǎn)品的過往平均業(yè)績和最好、最差業(yè)績，并以醒目文字提醒投資者“理財產(chǎn)品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于理財產(chǎn)品實際收益，投資須謹(jǐn)慎”。

新規(guī)還要求，商業(yè)銀行銷售理財產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，向投資者充分披露信息和揭示風(fēng)險，不得宣傳或承諾保本保收益，不得誤導(dǎo)投資者購買與其風(fēng)險承受能力不相匹配的理財產(chǎn)品。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，有些投資者在購買理財產(chǎn)品的時候?qū)Ξa(chǎn)品不是特別熟悉，對于銀行的風(fēng)險承擔(dān)能力也不夠了解，新規(guī)對銀行的這些要求有助于減少對投資者的誤導(dǎo)。

焦點三：個人首次購買需進(jìn)行面簽

新規(guī)延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管要求，個人首次購買理財產(chǎn)品時，應(yīng)在銀行網(wǎng)點進(jìn)行風(fēng)險承受能力評估和面簽。

趙錫軍表示，規(guī)定首次購買進(jìn)行面簽，讓買賣雙方更有效地進(jìn)行溝通，雙方對風(fēng)險的認(rèn)知也更加清晰。這樣可以避免投資者作出超越自身風(fēng)險承受能力的投資決策，也避免銀行把風(fēng)險過大的產(chǎn)品賣給投資者。

焦點四：私募理財設(shè)置24小時投資“冷靜期”

新規(guī)要求，對于私募理財產(chǎn)品，銀行應(yīng)當(dāng)在銷售文件中約定不少于24小時的投資冷靜期。冷靜期內(nèi)，如投資者改變決定，銀行應(yīng)當(dāng)遵從投資者意愿，解除已簽訂的銷售文件，并及時退還投資者的全部投資款項。

趙錫軍認(rèn)為，目前國內(nèi)部分投資者還不夠成熟，可能存在一些不夠理智的投資者在情緒不穩(wěn)定的時候進(jìn)行投資，從而帶來一些不好的結(jié)果，有一個冷靜期能夠避免不必要的風(fēng)險。

焦點五：實行專區(qū)銷售和“雙錄”

新規(guī)要求銀行通過本行或其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)銷售理財產(chǎn)品；通過營業(yè)場所向非機(jī)構(gòu)投資者銷售理財產(chǎn)品的，應(yīng)實施專區(qū)銷售，對每筆理財產(chǎn)品銷售過程進(jìn)行錄音錄像。

趙錫軍表示，設(shè)立銷售專區(qū)，避免銷售的理財產(chǎn)品和其他產(chǎn)品混淆，讓投資者更清楚地辨別產(chǎn)品差異，選擇適合自己的產(chǎn)品。保留交易的錄像和錄音是管理更加規(guī)范的體現(xiàn)，同時也對銀行銷售方和投資者雙方的責(zé)任更進(jìn)一步地明確和固化，避免出現(xiàn)糾紛時各執(zhí)一詞。

焦點六：公募理財產(chǎn)品可通過公募基金投資股票

現(xiàn)行銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管制度允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票，但規(guī)定公募理財產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金。新規(guī)繼續(xù)允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票；在理財業(yè)務(wù)仍由銀行內(nèi)設(shè)部門開展的情況下，放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進(jìn)入股市。

銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，下一步，銀行通過子公司開展理財業(yè)務(wù)后，允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資或者通過其他方式間接投資股票，相關(guān)要求在《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》中具體規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣一來，公募理財產(chǎn)品投資范圍大大拓展了，既有利于公募理財產(chǎn)品發(fā)展，更有利于公募基金行業(yè)發(fā)展，也有望給股市帶來資金利好。